不惧高估值 “喝酒吃肉”行情再现!掘金大消费 哪些细分领域基金值得关注?

摘要
【不惧高估值 “喝酒吃肉”行情再现!掘金大消费 哪些细分领域基金值得关注?】8月24日,农牧饲渔板块强势领涨,板块涨幅超3%,酿酒行业涨幅超2%,莫高股份涨停。食品饮料、旅游酒店等消费板块同样涨幅居前。机构指出,消费升级下,今年下半年,白酒、啤酒、乳品有望出现强者恒强的马太效应。同时,疫情也进一步加速行业集中度提升,诸如肉制品、调味品、休闲食品等子板块的头部企业亦优势明显。普通投资者可借道基金布局。

  8月24日,农牧饲渔板块强势领涨,板块涨幅超3%,天山生物京粮控股中粮科技等个股涨停;酿酒行业涨幅超2%,莫高股份涨停。食品饮料旅游酒店等消费板块同样涨幅居前。

不惧高估值 “喝酒吃肉”行情再现!掘金大消费 哪些细分领域基金值得关注?

  回顾上周,申万食品饮料板块上涨3.4%,行业跑赢市场行业估值已经处于历史较高的位置。缘何不惧高估值?截至8月21日,申万食品饮料行业个股中,有43只公布了中报,其中20只个股净利润增速同比超20%,更是有10只中报净利润增长在80%以上。

  机构指出,消费升级下,今年下半年,白酒、啤酒、乳品有望出现强者恒强的马太效应。同时,疫情也进一步加速行业集中度提升,诸如肉制品、调味品、休闲食品等子板块的头部企业亦优势明显。普通投资者可借道细分领域指数基金布局。

  不惧高估值 “喝酒吃肉”行情再现

  回顾上周,申万食品饮料板块上涨3.4%,行业跑赢市场,位列申万28个一级行业第一。

  最近投资圈讨论最热烈的,莫过于估值切换。但对于食品饮料指数,不仅霸气七天六阳,而且以近乎于垂直的角度在攀升,会给人一种估值切换是个伪命题的错觉!

  近期“一并酱油贵过一桶油”把海天味业推上了舆论关注的焦点,而上周五涪陵榨菜的涨停,又一次令食品饮料板块成为焦点。

  统计数据显示,过去8年涪陵榨菜累计上涨1573%,而同期股王贵州茅台则仅上涨了1142%。

  食品饮料股频频跑赢市场,且长线牛股辈出,其中核心资产也备受机构关注。但另一方面,其估值较贵也是许多人不敢买进的重要原因。

  在所有申万一级行业中,食品饮料、医药生物、计算机、电子等板块都是属于当前估值比较高的板块。而食品饮料行业估值已经处于历史较高的位置。

  高估值为何挡不住消费股大涨?

  综合市场观点看,有以下三点理由:

  第一,虽然估值比较高,但很多食品饮料板块的估值相对于诸多医药股和科技股还看得下去。

  第二,当前诸多不确定下,食品饮料板块是位数不多的确定性比较强的板块。

  第三,长期看,食品饮料板块一直以来是一个好的赛道,这个板块的高估值可以通过企业成长逐步消化。

  以白酒为例,中信建投食品饮料首席分析师安雅泽就认为上半年酒企清库存控发货,下半年加快发货进度,叠加需求回暖,业绩确定性逐季改善。同比20Q1/Q2的低基数,白酒将会迎来4个季度的业绩向好。

  安雅泽表示,至少从未来一年的维度看,白酒行业维持高景气。从财报数据来看,很多食品饮料的半年报业绩也确实是超预期的。

  而食品各领域龙头股的高估值可以通过高成长消化,似乎正在被逐步验证。

  比如涪陵榨菜公布最新财报显示,公司上半年净利增28%,半年净利大增4亿。同时,近期涪陵榨菜还披露了高达33亿的定增方案,董事长亲自掏腰包认购8000万。

  而除了榨菜,实际上从已经公布的中报业绩看,有近半数食品股中报净利润同比增长率超20%,其中东方财富Choice数据显示,截至8月21日,申万食品饮料行业个股中,有43只公布了中报,其中20只个股净利润增速同比超20%,更是有10只中报净利润增长在80%以上!

  甚至盐津铺子在二季度净利暴增97%的情况下,8月4日发布业绩预告,1-9月净利润1.75亿元至1.85亿元,同比增长94.95%至106.09%。

  中信证券指出,消费升级下,今年下半年,白酒、啤酒、乳品有望出现强者恒强的马太效应。其中,疫情冲击下,白酒商业模式优越性凸显,龙头酒企变危为机抢占市场,成长趋势不变。同时,疫情也进一步加速行业集中度提升,诸如肉制品、调味品、休闲食品等子板块的头部企业亦优势明显。

  从今年以来的市场来说,资金先后抱团消费股、疫苗股、军工股和农业股等,其中有些消费股至今仍是资金的标配,比如贵州茅台;有的板块则处在大幅调整当中,比如疫苗股。

  从目前的“资金抱团股”来看,“抱团资金”坚持了以往的风格,且与北上资金的“标的范围”较为同步,即更青睐业绩平稳增长、估值接近或者低于行业中线的公司。在96只“资金抱团股”中,除了阿尔特等3只次新股外,其他个股全部出现在北上资金的持股名单中。

  整体来看,“资金抱团股”主要集中在医药生物、食品饮料和银行三个板块,持股机构数最多的个股是贵州茅台,其次是恒瑞医药中国平安。以贵州茅台为例,一季度末其市盈率为34.10倍,低于其所属行业饮料制造行业43.65倍的平均估值。即使在经历了食品饮料行业的估值大幅提升之后,贵州茅台的估值水平(48.32倍)仍处于饮料制造行业的均值(58.58倍)以下。

  农林牧渔与食品饮料可逢低配置

  最近时间,大盘持续震荡格局,底部逐渐抬高。虽然市场波动加大,增量资金流入明显降速,存量资金博弈背景下结构性行情更为凸显。有分析人士指出,近期前期部分强势板块资金出现明显流出,机构调仓换股动作明显,建议投资者关注近期市场关注度高的农林牧渔、食品饮料等板块,并逢低配置。普通投资者也可借道基金布局。

  农林牧渔

  今年以来农林牧渔板块表现强势,虽然细分领域走势有所分化,但整体热度较高。有分析指出,养殖板块在涨价背景下走出一波大行情,其他细分领域也有所表现,投资者可关注相对涨幅较小,且景气度高的板块,建议逢低关注种植产业链和养殖后周期产业链

  在当前新冠疫情蔓延的背景下,粮食安全问题是当前全球关注的热点问题。从当前来看,我国玉米库存处于低位,后续供给紧张,玉米价格上涨预期强。同时,由于小麦和水稻具有一定的替代性,在玉米价格上涨的同时,将拉动小麦和水稻价格上涨。有分析指出,整体来看,我国粮食处于供需紧平衡状态,个别作物依赖进口,粮食基本实现自给。

  从种植产业链来看,华西证券分析师周莎指出,玉米播种面积、临储库存双双见底,而下游生猪产能的快速恢复将带动饲用玉米需求持续趋旺,玉米供需缺口扩大支撑玉米价格上行。小麦、稻谷等口粮作物作为玉米的替代品,虽然国内库存充裕,但去化速度有望加快,看好后续小麦、稻谷价格上行。从成长的角度来看,国家两次发布转基因生物安全证书,进一步表明了政府放开转基因的态度和决心。转基因政策的放开,一方面将带动我国玉米种业单亩用种价格上升,从而推动玉米种业扩容;另一方面将显著拉开优质和劣质种子之间的差异,中小种企将加速被淘汰,研发实力雄厚、技术储备充足的龙头企业将快速提升市场份额,市场集中度加速提升。建议投资者关注隆平高科荃银高科农发种业大北农等,苏垦农发登海种业万向德农等有望充分受益。

  此外,养殖后周期热度也在持续上升。周莎表示,养殖后周期板块利润和生猪存栏以及头均动保支出密切相关。从生猪存栏上看,在养殖高盈利刺激下,生猪存栏稳步回升,根据农业农村部数据,全国能繁母猪存栏于2019年10月首次环比转正,截至2020年6月末,全国能繁母猪存栏3629万头,同比首次由负转正;生猪存栏接近去年同期水平,达到3.4亿头,比去年底增加2929万头,存栏量相当于2017年年末的77%。在非洲猪瘟疫情背景下,养殖门槛抬高,大型养殖集团凭借其在生物安全防控、融资渠道以及种猪资源等方面的优势成为生猪产能恢复的主力军,带动行业集中度加速提升,动保行业市场规模有望持续扩大。我们认为,生猪存栏稳步恢复、规模养殖集团市占率快速提升有望带动养殖后周期板块盈利逐季向好。标的选择方面,重点推荐梅花生物中牧股份瑞普生物以及金河生物等。

  目前,投资农业板块的主题基金不算多,被动投资的指数基金只有1只,为前海开源中证大农业指数增强,跟踪中证大农业指数,指数年内涨幅达47.16%,目前处于较为低估位置。其他的多为主动选股的混合基金。

不惧高估值 “喝酒吃肉”行情再现!掘金大消费 哪些细分领域基金值得关注?

  食品饮料

  今年上半年,白酒行情一路喝高,行业龙头贵州茅台股价一路飙升至盘中最高1787元/股。截至8月21日收盘,贵州茅台报1676元/股,市值达2.11万亿元。

  股价的高涨背后有业绩的支撑。今年上半年,贵州茅台营业收入439.53亿元,同比增长11.31%;净利润226.02亿元,同比增长13.29%。贵州茅台在公告中称,公司主要指标保持“两位数”增长,为完成全年目标奠定了坚实基础。

  在茅台发布半年报后,中金公司还发布研报认为,考虑到茅台公司均价提升明确,以及权益市场整体估值中枢提升,上调公司目标价24.6%至2109元。

  有行业分析人士建议投资者关注下半年食品饮料交易策略两条主线:一是选择高成长性或业绩确定性强的公司;二是寻找低估值股票,基本面可能出现边际改善的公司。从细分领域来看,大众消费品中的乳制品、调味品,以及关注度高的白酒。

  受中期业绩提振,食品饮料板块整体表现相对强势。渤海证券分析师刘瑀指出,从已披露的大众品业绩情况来看,单二季度营收增速普遍由于下游补库存的需求有所加速,但剔除该影响以后认为未来大众品的营收增速或会趋于合理水平,投资逻辑转向长期。从细分子板块来看,仍推荐乳制品板块。乳制品行业在食品饮料当中估值相对合理,发展至今行业仍然具有稳健的成长性,叠加低温乳制品的不断扩容,在消费升级的趋势之下也将有量价齐升的表现,建议继续关注伊利股份光明乳业

  疫情期间,居家消费大幅增加,调味品作为刚需消费品,2C端和工业用途受益明显,二季度企业及时满足补货和铺货需求,使得业绩加速增长。方正证券分析师薛玉虎指出,调味品行业未来的看点在于,复合调味品正处发展风口,家庭端需求增速更快;复合调味品中火锅底料增速领先。由于火锅为大菜系、受众面广,人口流动带来口味大融合,且火锅居家制作简单方便,餐饮端门店可复制性以及盈利性强;基础调味品同样拥有成长空间。建议重点关注符合行业发展趋势,品牌与渠道力强势的调味品龙头企业,海天味业中炬高新恒顺醋业天味食品等。

  虽然白酒板块波动有所加大,但基本面向好依旧不改。有分析认为,白酒板块的业绩仍然将环比持续改善,行业天然属性仍存,货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑,需求将会得到逐步确认。建议优选确定性较高的高端白酒,同时关注次高端动销的恢复情况。此外,建议关注长期逻辑向好且估值相对合理的龙头白马。

  坚定行业投资逻辑,白酒仍是下半年首推板块。天风证券分析刘畅指出,高端白酒价格坚挺,批价呈逐步走高趋势。目前全国各地高端白酒市场价格坚挺,一方面茅台、五粮液8月尚未发货,渠道货源紧俏。五粮液泸州老窖渠道管理改善明显,通过严控窜货、处罚低价销售等方式保证价格稳定。白酒未来六个季度逐季环比改善的趋势较为明显,回调不改投资逻辑,持续坚定推荐白酒板块,重点推荐泸州老窖五粮液、贵州茅台、口子窖今世缘等。

  从估值来看,食品饮料(PE为47.97),处于近十年历史的99.61%分位水平。已处于高估状态,投资需谨慎。

不惧高估值 “喝酒吃肉”行情再现!掘金大消费 哪些细分领域基金值得关注?

  消费板块细分领域众多,包括食品饮料、家用电器、汽车、商业贸易、休闲服务、纺织服装、轻工制造和农林牧渔,如果看好细分领域的投资者可以选择相关基金布局,看好大消费行业的,也可以选择投资消费板块各个领域的消费主题基金布局。

相关基金

手机也能开户买基金,点此立即下载
基金代码 基金简称 近一年收益 手续费 操作
002621 中欧消费主题股票A 97.73% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
006408 汇添富消费升级混合 71.31% 1.50% 0.15% 购买 开户购买
001632 天弘中证食品饮料指数C 65.89% 0.00% 0.00% 购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-08-23

  不惧择时,让基金经理为你打工,7X24小时快捷安全,点此立即开户>>>

(责任编辑:DF519)

文章标题: 不惧高估值 “喝酒吃肉”行情再现!掘金大消费 哪些细分领域基金值得关注?
本文链接:http://www.wassssz.cn/996.html

Read More