头部基金经理管理能力面临大考

原标题:头部基金经理管理能力面临大考

摘要
【头部基金经理管理能力面临大考】今年是公募基金的大年,主动权益类基金规模突飞猛进的同时,管理规模超百亿的主动权益基金经理已达上百人。(中国基金报)

  今年是公募基金的大年,主动权益类基金规模突飞猛进的同时,管理规模超百亿的主动权益基金经理已达上百人。

  “规模是业绩的敌人”,身担数百亿规模的基金,管理能力如何保持稳定,成了头部基金经理们面临的重要考验。

  在受访的基金经理看来,合适的规模大小跟基金经理投资风格有很大关系,但整体而言,小规模基金更容易做出业绩。

  资金向头部基金经理集中

  据统计显示,年内主动权益基金发行规模已超过万亿,其中发行规模超过百亿的主动权益新基金达到22只。另据天相统计数据显示,截至二季度末,规模在百亿以上的主动权益老基金达到45只。

  值得一提的是,新基金大发和老基金带来的规模增量,导致资金向头部绩优基金经理集中的现象越来越明显。

  据中国基金报记者粗略统计,截至目前,管理主动权益基金规模超过百亿元的基金经理逼近150人,其中多位基金经理合计管理规模在500亿以上。

  凭去年的冠军光环,广发基金的刘格菘管理总规模超800亿元。由他掌舵的广发科技先锋在年初发行时遭到800亿资金疯抢,该基金虽然比例配售后发行份额锁定在79亿,但截至二季度末规模已飙升至257亿以上。除此之外,他管理的广发双擎升级、广发小盘成长、广发创新升级规模均超百亿。

  南方基金的茅炜凭借南方成长先锋这只发行规模超过320亿的超级新基金,管理规模突破700亿元。除了这只基金,他还管理南方景气驱动、南方科创板三年定开等多只基金。

  汇添富的胡昕炜凭借发行规模超过297亿的汇添富中盘价值精选,合计管理规模达到500多亿。除了这只巨无霸基金,他管理的汇添富消费行业规模也超百亿。易方达基金的张坤管理规模也超过了500亿,他管理的基金主要有易方达中小盘、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有、易方达新丝路等,其中前两者都是规模百亿的大基金。

  此外,易方达的陈皓、鹏华的王宗合、兴证全球的董承非等管理规模都在400亿以上,华夏的蔡向阳、富国的李元博、华安的饶晓鹏等管理规模也达300多亿。

  管理规模上限

  与投资风格有关

  北京某中型公募基金经理表示,基金经理的管理规模上限与其本身的投资风格有很大关系。比如对偏大盘蓝筹风格且长期持有的基金经理而言,管理规模过大的影响有限。而对于偏中小盘成长风格,且换手率较高的基金经理而言,则会有明显影响。

  “基金经理管理基金规模过大,操作难度也会相应变大,而且往往不如小规模基金容易做出业绩。比如,大资金在买卖过程中一般会带来双重冲击。比如建仓期间,大资金建仓一来影响建仓效率,二来在建仓过程中会推动股价上涨,从而带来成本提升。如果市场正处于快速上涨期,建仓成本会由于建仓效率低受到更大影响。同样,大资金退出时,带来的股票价格下降,如果市场处于下降期,卖出效率对于卖出成本的影响更大。”

  该基金经理同时指出,由于每个标的都有投资上限,再加上基金经理能力圈的局限性,如果管理规模过大,基金经理未必能买到都是心仪的标的。如果持仓过于分散,很容易买成一只类指数基金

  另据某主动权益基金经理表示,合适的管理规模对于基金经理而言比较重要,目前其合计管理规模不足百亿,这样的规模对他而言绰绰有余。

  也有基金经理表示,由于其所在部门采用团队作战模式,会把性价比较高的、具有较大成长空间的股票挑选出来作为选股池,然后在其中自下而上选股,规模越大,持股会更分散一点。

  还有业内人士坦言,未来明星基金经理管理规模都很大或将成为新常态。

  值得一提的是,越来越多的公司开始重视单只基金规模过大的现象。8月以来新发基金规模上限普遍设置在60至80亿,与前几个月动辄超一两百亿元形成鲜明对比。此外,多只老基金近期也发布限制大额申购公告

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF398)

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