A股半年报新亮色:这些公司毛利率逆势猛增

摘要
【A股半年报新亮色:这些公司毛利率逆势猛增】在分析人士看来,毛利率与净利率反向变动的异常下,每家公司都各有“隐情”,不过总体而言,无外乎公司营业收入下降、自身各项费用支出扩大或投资亏损较多。

  面对波澜起伏的上半年,哪些公司实现逆境成长?公司主营毛利率是一个较好的观察窗口。

  上海证券报资讯统计数据显示,目前已披露2020年半年报的1900余家A股公司中,有103家公司上半年毛利率较上年同期提升超过10个百分点,其中ST凯瑞牧原股份等9家公司提升超过30个百分点。这折射这些公司盈利能力得到了明显提升。

  看行业:医药生物、化工等表现强劲

  从行业来看,医药生物、化工、农林牧渔、电子行业的部分公司,上半年毛利率表现良好,分别有多家公司毛利率较上年同期提升超过10个百分点。

  上半年毛利率同比提升超10个百分点的公司中,医药生物公司表现抢眼,有13家公司上榜。以东方生物为例,公司上半年毛利率高达82.77%,较去年同期的46.80%,提升超过35个百分点。

  化工行业同样表现不俗,以江南高纤为代表的12家公司毛利率同比提升超10个百分点。江南高纤上半年实现营收6.65亿元,同比增长23.72%;实现归母净利润1.68亿元,同比增长544.43%;毛利率创下历史纪录,达到35.96%,较去年同期提升26.59个百分点。

  农林牧渔行业有6家公司上半年毛利率同比提升超10个百分点。例如,牧原股份交出的成绩单十分亮眼,上半年实现营收210.33亿元,同比增长193.76%;实现归母净利润107.84亿元,同比增长7026.08%;毛利率高达62.4%,较上年同期提升58.31个百分点。

  电子行业有9家公司上半年毛利率同比提升超10个百分点。以晶方科技为例,上半年公司实现营收4.55亿元,同比增长126.96%;实现归母净利润1.56亿元,同比增长623.97%;当期毛利率高达48.88%,较上年同期提升15.80个百分点。

  究原因:存在供求缺口和规模效应

  梳理上半年毛利率同比大幅提升的公司,背后原因主要有二:一是市场供不应求带来的产品价格上涨;二是企业规模优势带来的生产成本降低。

  有代表性的当属防疫、抗疫领域。例如,东方生物上半年新增新冠病毒检测试剂销售收入,使得毛利率快速上升。振德医疗南卫股份等生产口罩、隔离衣等防疫类防护用品,宝莱特鱼跃医疗等生产无创呼吸机、红外额温枪、血氧仪等产品,均使得上半年毛利率较上年同期大幅提升。

  跨界加入抗疫阵营的公司也因此受益。上半年,纺织服装行业的欣龙控股通过调整产品结构,生产熔纺无纺布,该业务的毛利率高达78.99%,使得公司整体毛利率明显提升,达到51.04%,较上年同期提升高达38.38个百分点。

  规模效应也是部分公司毛利率提升的原因之一。通过不断拓展业务领域、延长产业链等方式降本增效,企业的盈利能力也得以提升。

  以招商南油为例,上半年,公司依托“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达”的规模优势,灵活调整内外贸航次、长短线航次和修船计划,抢抓国际国内两个市场的高点机遇,毛利率达到39.45%,同比提升11.74个百分点。

  而牧原股份毛利率暴增,是得益于双重因素:一方面是猪价上涨增厚了毛利率;另一方面,公司养殖规模扩大,成本优势体现,也增厚了毛利率。由此,公司毛利率从去年半年报的约4%,猛增到今年半年报62.4%。

  现异常:毛利率净利率反向变化

  毛利率抬升,并不意味着净利率一定同步增长。目前已披露半年报的公司中,有些公司出现了毛利率同比提升超过10个百分点,可净利率却下降的局面。

  上半年,天虹股份毛利率为39.03%,同比提升10.65个百分点,可同期净利率却只有0.63%,同比下降了4.57个百分点。对此公司解释称,这是营业收入下降,销售费用和研发投入大幅增加所致。

  无独有偶,城建发展上半年毛利率为32.88%,同比提升了13.41个百分点,净利率为6%,却同比下降了15.28个百分点。公司解释称,原因是营业收入下降了45.12%,财务费用增长了134.70%。

  行业因素也影响着公司的净利率、毛利率变化。以传媒行业为例,受到疫情影响,不少传媒类公司营业收入、成本下降,导致毛利率提升,可费用下降幅度较低,导致净利率下降。光线传媒上半年毛利率为33.01%,同比提升30.99个百分点,净利率为7.57%,同比下降1.42个百分点。

  在分析人士看来,毛利率与净利率反向变动的异常下,每家公司都各有“隐情”,不过总体而言,无外乎公司营业收入下降、自身各项费用支出扩大或投资亏损较多。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF520)

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