随着美国国会继续令人失望 市场再次指望美联储再接再厉

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  市场专家对美国国会将在9月前同意刺激方案不抱什么希望,但他们将在本周指望杰罗姆·鲍威尔美联储可能采取的其他措施提供路线图,以帮助经济。

  美联储从周四开始举行杰克逊霍尔年度研讨会,并将在堪萨斯城召开由美联储主办的会议,而不是像往年这个时候那样在大提顿山脉(Grand Tetons)的背景下举行。鲍威尔周四上午就货币政策的影响以及美联储预期的政策框架审查发表讲话。

  过去一周对市场来说是重要的一周,标准普尔500指数终于从大规模抛售中收复失地,并创下历史新高。股市一直是美联储宽松政策和低利率的主要受益者,外界普遍预期美联储官员在未来一周的会议上将表现得较为温和。

  “我认为,我们知道美联储已经全力以赴了。”QMA首席投资策略师埃德·基恩(Ed Keon)表示,“美联储的基本政策非常明确。在可预见的未来,利率会很低。他们会不惜一切代价。”

  但美联储观察人士预计,鲍威尔将在美联储对经济和金融状况已经非常支持的基础上更进一步,并就新的措辞和政策提供指导,以帮助市场了解美联储可能将这些低利率和非常政策维持多久。

  例如,美联储预计将提供一个更明确的前瞻性指导政策,它还可能引入平均通胀,这意味着美联储可以明确说明它可能会低于或超过2%的通胀目标。自金融危机以来,在过去的几十年里,通胀只是偶尔会超过目标。

  巴克莱(Barclays)首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)表示,他预计美联储将在9月份的会议上推出前瞻性指引和平均通胀目标。他预计,美联储的政策审查将审查其所有政策,以确定哪些政策在不同情况下效果最佳。

  自2月和3月市场崩盘以来,美联储已将利率降至零,并通过针对商业票据、市政债券企业债券等资本市场不同领域的不同工具,帮助增加流动性。它还创建了贷款项目,并继续购买大量美国国债抵押贷款。美联储的资产负债表现在已经膨胀到7万亿美元。

  摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment ManagEment)固定收益投资组合经理吉姆·卡隆(Jim Caron)表示,在设定平均通胀目标的情况下,美联储将允许经济和通胀高于目标,而不会立即采取措施收紧政策。

  “他们的意思是,如果经济开始复苏,比如说我们得到了疫苗,或感染率下降,而股票市场又在上涨,他们是不会停止的。”卡隆说,“他们要在那里呆一段时间。这就是他们想要传达的信息。”

  *刺激在哪里?*

  由于市场在等待美联储的明确表态,市场人士对国会的预期有所降低,此前他们最初预计国会将在8月初出台经济刺激方案。

  “在这一点上,我最关心的是,我们是否能达成经济刺激协议。”基恩称,“我认为这背后的政治正在发生变化。”他表示,国会的一些共和党人可能不太愿意在选举前把钱花在一项庞大的计划上。

  民主党和共和党在救助计划的内容上存在很大分歧。一个热点问题是每周600美元的失业补助。该计划于7月31日到期,共和党希望将其削减至每周200美元,而民主党希望维持目前的水平。与此同时,白宫已经采取行动,每周从联邦应急管理局的资金中提供300美元的援助,但各州必须处理这些支付。

  两党在救助计划的规模上也存在很大分歧,最初民主党的救助规模为3万亿美元,共和党为1万亿美元。

  “有些人开始发现他们内心的预算鹰派。看来,双方的立场正在疏远,而不是更加接近。”基恩称。

  “随着大选临近,达成协议的可能性越来越小……市场正慢慢走向这样一种想法:我们不会达成刺激协议,我们可能会让拜登担任总统。它并没有对此感到恐慌。”

  民主党在过去一周里举行了大会,正式提名前副总统约瑟夫·拜登为民主党总统候选人。共和党全国代表大会将于周一开始。根据RealClearPolitics.com的数据,拜登在主要民调中平均领先唐纳德·特朗普7.4个百分点。

  富国银行(Wells Fargo)利率策略主管迈克尔·舒马赫(Michael Schumacher)不是,他也越来越怀疑刺激方案能否达成。他说:“随着选举季的开始,这件事似乎越来越难做了,这不是从时机的角度,而是从缺乏善意的角度。”

  策略师表示,如果经济数据走软,可能损及股市,并促使国会重新谈判一项新方案。人们曾预期,一揽子计划将包括对个人和家庭的一次性支付,增加失业补贴,以及对州和地方政府的援助。

  Raymond James Washington政策分析师艾德·米尔斯(Ed Mills)表示,双方可能会走到一起,但在没有催化剂迫使他们采取行动的情况下,可能会等到9月30日需要通过一项有关预算的持续性决议时再采取行动。

  米尔斯说:“民主党人不会允许一项不包括对经济的额外支持的拨款法案获得通过。”

(文章来源:友财网)

(责任编辑:DF537)

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